陳志武：年輕人可以享受 但不能安于“精致窮”

記者/黃孝光

發(fā)于2021.1.11總第980期《中國(guó)新聞周刊》

消費(fèi)金融自誕生之日起，伴生的爭(zhēng)議從未停止。最近幾年，年輕人因陷入網(wǎng)貸而釀成的悲劇不斷上演，使輿論對(duì)借貸消費(fèi)的負(fù)面印象愈加濃厚。對(duì)個(gè)體而言，該不該花未來(lái)的錢，如何理性借貸消費(fèi)？對(duì)國(guó)家而言，年輕人超前消費(fèi)，是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還是帶來(lái)金融風(fēng)險(xiǎn)？

在知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、香港大學(xué)亞洲環(huán)球研究所所長(zhǎng)陳志武看來(lái)，引導(dǎo)年輕人正確消費(fèi)、適度使用金融產(chǎn)品，不僅能夠推動(dòng)個(gè)人發(fā)展，還將促進(jìn)社會(huì)繁榮和國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。接受《中國(guó)新聞周刊》專訪時(shí)，他鼓勵(lì)年輕人借助金融工具，按照“一輩子的收入”來(lái)優(yōu)化人生不同階段的消費(fèi)和投資。與此同時(shí)，他致力于糾正公眾對(duì)消費(fèi)金融的誤解。

“借錢消費(fèi)也可做到量入為出”

中國(guó)新聞周刊：有人說(shuō)，70后、80后的壓力來(lái)自房貸和車貸，90后乃至00后年輕人背負(fù)的則是消費(fèi)貸。這種代際變化在你看來(lái)明顯嗎？背后有怎樣的經(jīng)濟(jì)學(xué)解讀？

陳志武：非常明顯。對(duì)于40后、50后乃至很多的60后，借錢來(lái)消費(fèi)甚至投資，都是不被允許的。70后、80后觀念有所調(diào)整，能夠接受按揭買房買車了。到了90后、00后，即使日常消費(fèi)也會(huì)去借錢。

出現(xiàn)這種變化，跟金融市場(chǎng)發(fā)展和收入水平提高有很大關(guān)系，金融市場(chǎng)發(fā)展保證了信貸供給，收入水平提高帶來(lái)了信貸需求。老一輩人沒(méi)有金融工具支持，于是通過(guò)“養(yǎng)兒防老”來(lái)實(shí)現(xiàn)“跨期投資”，確保對(duì)孩子的投資能夠在年老的時(shí)候得到回報(bào)。如今人們?cè)趬涯陼r(shí)可以購(gòu)買保險(xiǎn)產(chǎn)品、進(jìn)行金融投資，來(lái)保證老年的生活質(zhì)量，甚至可以在年輕時(shí)提前透支未來(lái)的錢。

中國(guó)新聞周刊：為什么借貸消費(fèi)的主要是年輕人？

陳志武：這是很正常的現(xiàn)象，事實(shí)上，消費(fèi)金融的使用主體是年輕人才符合經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律。我常常說(shuō)，人一生當(dāng)中年輕的時(shí)候消費(fèi)欲望最盛，但是收入最低；年老時(shí)候消費(fèi)欲望和需求降低，但是積攢的財(cái)富最多。對(duì)年輕人來(lái)說(shuō)，借貸消費(fèi)有助于避免這種尷尬局面，把“現(xiàn)在的需求”和“未來(lái)的錢”之間的矛盾調(diào)和好。年長(zhǎng)者的角色，則通常是資金提供者而非需求方。

我現(xiàn)在58歲，回過(guò)頭看我自己，二三十歲時(shí)候剛參加工作、成家，最需要花錢，如果當(dāng)時(shí)有途徑讓我把未來(lái)的收入轉(zhuǎn)移一些到那時(shí)候花，對(duì)于我一輩子生活的安排，肯定更加理想。

中國(guó)新聞周刊：豆瓣小組“負(fù)債者聯(lián)盟”云集了逾3萬(wàn)的年輕負(fù)債者。有批評(píng)聲音認(rèn)為，年輕一代消費(fèi)過(guò)于盲目、沖動(dòng)，你認(rèn)為他們準(zhǔn)備好信用消費(fèi)了嗎？

陳志武：首先強(qiáng)調(diào)，每個(gè)人都需要為自己的行為承擔(dān)責(zé)任，不過(guò)度借貸、把一生信用毀掉是底線。確實(shí)有一些年輕人因?yàn)闆](méi)有經(jīng)驗(yàn)、缺乏責(zé)任意識(shí)等，突破了這條底線。即便這樣，社會(huì)也不應(yīng)過(guò)多指責(zé)他們，而應(yīng)允許他們犯一些錯(cuò)誤并承擔(dān)后果，從此以后對(duì)自己的行為更加負(fù)責(zé)。

在守好底線的前提下，我們要相信當(dāng)事人在大多數(shù)時(shí)候能夠做出理智判斷。事實(shí)上，許多超前消費(fèi)在局外人看來(lái)屬于浪費(fèi)型開(kāi)支，但對(duì)當(dāng)事人自己來(lái)說(shuō)其實(shí)是在進(jìn)行人力資本投資。只要不過(guò)度負(fù)債，借錢并不是一件壞事情。很多長(zhǎng)輩一聽(tīng)到消費(fèi)金融、借貸消費(fèi)就很害怕，好像借錢花違反了以往熟悉的量入為出、勤儉節(jié)約的財(cái)務(wù)原則。其實(shí)有了金融市場(chǎng)之后，只要年輕人借的錢沒(méi)有超出以后的收入貼現(xiàn)總值，還是符合量入為出原則的。

中國(guó)新聞周刊：你曾專門面向年輕人寫了一本《24堂財(cái)富課》。當(dāng)下年輕群體流行用“精致窮”一詞來(lái)自我調(diào)侃，你怎樣看待這種生活方式或消費(fèi)理念？

陳志武：我鼓勵(lì)年輕人借助金融工具，按照“一輩子的收入”來(lái)優(yōu)化人生不同階段的消費(fèi)和投資，盡早過(guò)上比較理想的生活。不妨把40歲作為一個(gè)分水嶺。40歲之前，哪怕你是一個(gè)月光族甚至是月欠族，也有可能是你一生幸福最大化的一種安排；40歲之后，則要確保每個(gè)月至少存下20%~30%的收入。

與此同時(shí)，我希望年輕人更積極地看待“精致窮”，而非停留在自我調(diào)侃。就像巴菲特說(shuō)的，到了50歲還不能躺著賺錢，那就太不成功了。年輕人可以享受但不能安于“精致窮”，需要在自己的專業(yè)領(lǐng)域不斷精進(jìn)，提高事業(yè)成功的概率。

以美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)看，借貸消費(fèi)也沒(méi)有把美國(guó)人毀掉。相反的是，研究表明更多年輕人和家庭因?yàn)榻栀J月供而培養(yǎng)越來(lái)越好的財(cái)務(wù)紀(jì)律，理財(cái)文化也是在月供的壓力下形成的。所以，月供壓力不一定是個(gè)壞事，一定程度上的借錢花，反而會(huì)逼著年輕人更努力賺錢。拿我自己來(lái)說(shuō)，我博士畢業(yè)后的十余年都在負(fù)債，但我并沒(méi)有因此睡不好覺(jué)。對(duì)我而言，負(fù)債狀態(tài)反倒激勵(lì)我追求上進(jìn)。

“解決高利貸的最好辦法不是禁止”

中國(guó)新聞周刊：當(dāng)前消費(fèi)貸市場(chǎng)中存在很多亂象，例如以各種信用評(píng)估費(fèi)、服務(wù)費(fèi)、手續(xù)費(fèi)代替利息，收取較高的違約罰息和滯納金等，并采取暴力催收方式。你如何看待這些現(xiàn)象？

陳志武：看待這個(gè)問(wèn)題不能停留在情感層面，而需要從供求關(guān)系、契約風(fēng)險(xiǎn)等經(jīng)濟(jì)學(xué)的思維去理解。你提到暴力催收。什么程度的催收是可以接受的？什么樣的催債手段是合法的？比如進(jìn)行電話騷擾，如果這也被禁止的話，借貸者即便有錢也沒(méi)有興趣還錢了，不還錢反倒受到輿論和法律的保護(hù)。如此一來(lái)，貸款公司勢(shì)必追求更高的利息回報(bào)，來(lái)補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

變相約束放貸和催收，反而給社會(huì)帶來(lái)更多的不穩(wěn)定因素。長(zhǎng)期以來(lái)，社會(huì)上普遍認(rèn)為高利貸是和“剝削”相等同的概念，于是輕松得出結(jié)論：消滅高利貸的辦法是打倒放貸者。根據(jù)過(guò)去經(jīng)驗(yàn)，這不僅無(wú)助于解決問(wèn)題，反而還會(huì)讓問(wèn)題更加惡化。借貸交易被迫轉(zhuǎn)入地下，資金供給減少，金融交易的風(fēng)險(xiǎn)和成本抬升，老百姓付出更高的利息，除此之外別無(wú)選擇。

中國(guó)新聞周刊：對(duì)于消費(fèi)貸，應(yīng)該如何在鼓勵(lì)發(fā)展和控制風(fēng)險(xiǎn)中尋找到平衡？

陳志武：首先需要從觀念上做一個(gè)調(diào)整，把那些指責(zé)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?duì)放貸機(jī)構(gòu)權(quán)益保護(hù)的呼吁。如果我們?cè)诠墒泻推渌馁Y本市場(chǎng)上贊成保護(hù)投資者權(quán)益的話，那么在借貸市場(chǎng)上也應(yīng)如此。解決高利貸的最好辦法不是禁止民間借貸或打倒放貸者，而是保護(hù)他們的權(quán)益。如此一來(lái)，資金成本、利息回報(bào)才可以下降，才可以真正把高利貸問(wèn)題解決好。反之，如果一味保護(hù)借錢人的權(quán)利，會(huì)帶來(lái)太大的道德風(fēng)險(xiǎn)，有能力還錢的人也不愿意還，逼著放貸機(jī)構(gòu)加大力度去討債。

對(duì)于行業(yè)的問(wèn)題，需要在操作層面建立規(guī)范。人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)需要在規(guī)則制定上下很大功夫，比如對(duì)消費(fèi)者如何做宣傳、借貸產(chǎn)品如何做好信息披露，討債時(shí)候哪些手段是合法或被禁止的，應(yīng)該作出明確規(guī)定。

中國(guó)新聞周刊：消費(fèi)金融對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有什么意義？在你新近出版的《金融的邏輯》一書中提到，很多人對(duì)于金融和財(cái)富背后的邏輯理解有誤，在消費(fèi)金融領(lǐng)域有哪些表現(xiàn)？

陳志武：先說(shuō)說(shuō)美國(guó)的情況。20世紀(jì)初，工業(yè)革命使美國(guó)的制造業(yè)產(chǎn)能不斷增強(qiáng)，但是民眾的消費(fèi)能力并沒(méi)有跟上，所以出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩，尤其是汽車行業(yè)。在這個(gè)情況下，消費(fèi)金融出現(xiàn)大發(fā)展，發(fā)揮了消費(fèi)者的潛能，使美國(guó)經(jīng)濟(jì)獲得快速發(fā)展。

今天的中國(guó)，跟當(dāng)時(shí)的美國(guó)有不少相似之處，經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型，社會(huì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)需要調(diào)整，需要轉(zhuǎn)向以服務(wù)業(yè)為主、讓消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)中扮演更重要角色，消費(fèi)金融當(dāng)然不可缺。其實(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)也已經(jīng)在很多方面受益于消費(fèi)金融，尤其是對(duì)家庭大項(xiàng)消費(fèi)行業(yè)的拉動(dòng)作用。首先是房地產(chǎn)行業(yè)，我們都看到了住房按揭貸款的好處；第二是汽車行業(yè)，除了房子以外，汽車是第二大消費(fèi)品。接下來(lái)，就是手機(jī)、電腦、甚至是服裝行業(yè)等等，個(gè)人消費(fèi)在很多地方被認(rèn)為是個(gè)人投資。

今天中國(guó)因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)開(kāi)放了民間金融，很多原本在地下的交易搬到了互聯(lián)網(wǎng)上。這當(dāng)中出現(xiàn)一些問(wèn)題并不奇怪，參與者都需要邊走邊學(xué)。如果因?yàn)樯贁?shù)個(gè)案就否定放貸公司所作的貢獻(xiàn)，這是不對(duì)的。媒體、監(jiān)管者千萬(wàn)不能把個(gè)案放大，甚至以此去禁止消費(fèi)金融，那樣做對(duì)整個(gè)社會(huì)是幫倒忙，會(huì)使真正需要金融支持的群體得不到幫助。

《中國(guó)新聞周刊》2021年第2期

（黃孝光）