?2016年12月5日，安徽阜陽(yáng)兩位股民查詢股票報(bào)價(jià)，神情憂慮。圖片來(lái)源：《中國(guó)日?qǐng)?bào)》

中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)12月16日電（記者 李想）市場(chǎng)分析師表示，通貨膨脹增長(zhǎng)預(yù)期日益強(qiáng)烈將有可能抑制投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，中國(guó)A股市場(chǎng)有望進(jìn)入“盤(pán)整期”。

上證綜指自一月低點(diǎn)之后反彈超過(guò)20%，進(jìn)入技術(shù)性牛市階段。

市場(chǎng)分析師認(rèn)為，投資者對(duì)貨幣政策，尤其是通貨膨脹的預(yù)期，成為決定A股市場(chǎng)未來(lái)趨勢(shì)的關(guān)鍵。

“我們預(yù)計(jì)通貨膨脹短期內(nèi)，尤其是在接下來(lái)幾個(gè)月會(huì)有所上升并保持高位。這將影響市場(chǎng)政策預(yù)期并緩解投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，“中信證券研究部分析師秦培景在一份研究備忘中寫(xiě)道。

秦培景表示，10 年期政府債券收益率已超 3%，反映了投資者對(duì)中國(guó)貨幣政策，尤其是對(duì)中國(guó)人民銀行引導(dǎo)債券市場(chǎng)去杠桿化的擔(dān)憂。

雖然多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)6.5%以上的增速，也有一些人覺(jué)得未來(lái)中國(guó)將面臨更嚴(yán)峻的政策困境。

德意志銀行利率和外匯策略分析師劉立南說(shuō)道：“我們相信在大力度財(cái)政寬松政策的支持下，2017年中國(guó)能夠?qū)崿F(xiàn)6.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)。不過(guò)，這需要進(jìn)一步加大信貸擴(kuò)張，或?qū)⒓觿》康禺a(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)和資本外流。”

他還表示，人民幣匯率下跌也將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響。

同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)將于本周會(huì)面，預(yù)計(jì)他們將上調(diào)利率，繼續(xù)堅(jiān)持逐步加息的計(jì)劃，直到特朗普政府的政策變得更加清晰。

經(jīng)濟(jì)學(xué)者表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息都有可能會(huì)限制中國(guó)貨幣政策的調(diào)整空間。此外，美元持續(xù)走強(qiáng)將不斷打壓亞洲資產(chǎn)價(jià)值。

盡管存在不確定性，一些基金經(jīng)理表示，他們?nèi)詴?huì)將賭注壓在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和改革上。

“2017年中國(guó)決策層會(huì)繼續(xù)以保增長(zhǎng)為主。隨著通脹重來(lái)，貨幣政策轉(zhuǎn)向應(yīng)該會(huì)更加中性，而財(cái)政政策也將維持非常寬松的狀態(tài)?！备贿_(dá)國(guó)際基金經(jīng)理寧?kù)o表示。

寧?kù)o表示，投資者也不能忽視傳統(tǒng)板塊的機(jī)會(huì)，它們?nèi)耘f會(huì)是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展支柱。

她表示，鋼鐵和煤炭業(yè)的供應(yīng)調(diào)整將淘汰低效企業(yè)。因此，擁有健康現(xiàn)金流、強(qiáng)大經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和豐厚收益的企業(yè)將獲得很好的回報(bào)。

中信證券的秦培景建議，投資者就對(duì)股票交易采取保守的態(tài)度，時(shí)刻觀察商業(yè)環(huán)境的細(xì)微變化。

他警告稱，中國(guó)貨幣政策收緊在某種程度可能會(huì)打壓市場(chǎng)預(yù)期，而反之，人民幣快速貶值會(huì)有加劇資本外流的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（編譯：張金瑤 編譯：齊磊）